債券仍為較好的“基礎打底工具”---三季度債市觀點
時間:2020-07-07

上半年行情收官,2020年二季度的債券市場頗為震蕩,4月的債市情緒一路高歌猛進,5月行情卻在多重利空下急轉直下,此后的6月便進入了雙邊反復波動的階段,越發考驗投資人的投資操作能力。中加基金在債市變化中積極把握機會,整體固收類投資在公司、團隊、產品、人員等方面依然表現優異,獲得市場認可。公司:2020年5月25日,中國基金業協會官網中“上海證券”專欄顯示,中加基金獲評“三年期五星評級基金公司”。

海通證券2020年6月30日數據顯示,中加固收類基金,近五年絕對收益排名全市場第一。

團隊:銀河證券2020年6月30日數據顯示,中加基金“所有固收基金經理”均有產品排名同類前20名。 

中加固收團隊基金經理:閆沛賢(固定收益部總監)、楊宇俊(固定收益部總監助理)、李瑾懿、王霈、于躍,投資管理各有所長。

產品: 2020年6月29日,中加王牌定開債“中加純債一年”榮獲中國基金業明星基金獎“五年持續回報普通債券型明星基金”。

2020年5月25日,中國基金業協會官網顯示,中加9只債券型基金成立滿3年,其中8只獲得海通證券/晨星/銀河證券/濟安金信/上海證券三年期五星評級。

銀河證券2020年6月30日數據顯示,中加7只債基排名二季度《公募基金長期業績排名榜單》同類前20名。

展望后市,中加基金認為:當前貨幣政策仍保持著“合理充裕”的主基調,流動性較為平穩;國內看,經濟正處在漸進修復中,不支持利率中樞的快速走高;國際看,中美利差超過200BP,隨著中國金融市場進一步開放,債券配置力量有望進一步增強。

更值得一提的是,經過此前一系列的震蕩調整,債市點位已回歸到春節前水平,下調幅度已逼近區間上限,后市看暫無新增的利空邏輯,所以我們認為,當前債券市場具備較好的安全墊,再次大跌的可能性較低,債券仍然能扮演好“資產基礎配置品種”這一角色。

從風險角度看,全球疫情、國際關系以及中國經濟修復進程仍是債市投資的主邏輯,需要關注并把握好:政策的協同配合、新增的監管約束等帶來的優勢及風險點。

三季度市場展望

1、當前貨幣政策并無收緊轉向之義

此前,打擊資金套利以及易行長在陸家嘴論壇上的鷹派致辭,都讓投資者對貨幣政策的取向感到擔憂,或許4月流動性最為充沛的情景很難重現,但貨幣政策的主基調并沒有改變,仍然是“穩健的貨幣政策更加靈活適度”。對于經濟修復的進程而言,貨幣政策寬松還遠未到退出之時,“合理充裕”依然是應有之義,市場對此不必過度擔憂。

2、基本面復蘇趨勢保持漸進重啟節奏

從二季度公布的經濟數據來看,基本面呈現出明顯環比修復的趨勢,連續三個月制造業PMI位于榮枯線之上,固定資產投資、消費逐漸改善,但從幅度上看復工復產并非一蹴而就,經濟處在漸進重啟之中,且面臨諸多挑戰:一是海外疫情對于中國外需的沖擊,二是國內“疫情防控新常態”下內需能否完全回補。

3、外部環境仍較為復雜

美國臨近大選,貿易摩擦面臨更多挑戰。全球降息潮,多個主要經濟體嘗試MMT(財政貨幣化),世界范圍的低利率甚至是負利率,將會拉動中國利率中樞的下降。此外,全球新冠肺炎疫情還在肆虐,人類與新冠病毒或將進入反復拉鋸的膠著階段,疊加海外疫情以及地緣政治等不確定因素,外部環境的不確定,仍然性利好避險性資產。

三季度投資策略

1、向寬信用要收益

今年政府工作報告寬信用的政策意圖明顯,而且央行已經創新出臺了兩項直達實體的貨幣政策工具,一定程度上利好行業龍頭以及高等級國有企業;此外基建作為逆周期調控的重要抓手,政策支持力度較大,優質的城投公司也將受益。

2、博弈長久期品種的波段交易

當前銀行間資金價格已經接近政策性利率的水平,10年國債收益率經過一些列調整也到了2月以來的高位,不管是從收益率曲線還是從基本面定價來看,長久期品種都具備了一定的安全邊際,策略上可以博弈長債的交易性機會。

3、適度把握可轉債的投資價值

“新基建”無疑是今年資本市場的新貴,5G通信、高新制造、新能源、衛生體系建設等都具備較大的發展空間,后續可以通過參與相關轉債提升產品進攻性,把握權益上漲帶來的投資收益。

風險提示:我國基金運作時間較短,不能反映股市發展的所有階段。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。基金的歷史業績并不預示未來表現,投資人在進行投資決策前,請仔細閱讀本基金的《基金合同》和《招募說明書》等法律文件,并選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資。中國證監會的注冊并不代表中國證監會對該基金的風險和收益作出實質性判斷、推薦或保證。


云南彩票快乐10 (★^O^★)MG大航海时代爆分技巧 (★^O^★)MG壮志凌云巨额大奖视频 (*^▽^*)MG财富之都爆分技巧 华东15选5开奖公告 金牌一码三中三资料 湖北快三开奖号码 东方6十1开奖中奖规则 新浪彩票 新疆35选7走势图30 (*^▽^*)MG北极探险闯关 白小姐中特网开奖结果 虚拟足球e球彩 (*^▽^*)MG狂欢节奖金赔率 (★^O^★)MG记忆盛宴游戏说明 (*^▽^*)MG橄榄球明星免费下载 上海快3开奖一定牛